进口关税降至零菜粕应声下挫 叠加美大豆采购传言四起 油脂多头“凶多吉少”!
2019-12-02

    来源:期货;期货日报;Future民心所向;文华财经

      期货消息 12月24日(周一)国内商品大面积下挫。能化板块再度沦陷,甲醇、原油一度跌近3%。黑色系螺纹钢上行乏力继续回调,日内弱势震荡跌超1%。有色金属大面积飘绿,沪锌尤为疲弱,跌幅达2.18%。因明年进口关税将降至零,菜粕领跌近3%,其余农产品(000061,股吧)多数走跌,玉米、白糖等均跌近2%。

      资金流向方面,国内商品轻度失血,文华商品指数流出资金量为5.23亿。高位回落的螺纹钢遭4.7亿资金抛弃,黑链指数痛失10.73亿。化工品跌幅较深,但整体资金流出有限,不及亿元。农产品中莱粕跌幅领先,资金量以流入为主。

      截至收盘,涨幅方面,纤板涨2.59%, IC涨1.84%, 郑煤涨0.71%, IF涨0.62%, 苹果涨0.45%, IH涨0.44%, 豆油涨0.40%, 沪金涨0.37%, 沪铝涨0.26%, 燃油涨0.24%;跌幅方面,郑麦跌4.68%, 菜粕跌2.94%, PTA跌2.22%, 沪锌跌2.18%, 郑醇跌2.15%, 原油跌1.94%, 玉米跌1.77%, 白糖跌1.75%, 玻璃跌1.61%, 硅铁跌1.54%。

    

    

    

    

    

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      进口关税取消 菜粕急速下跌

      今日菜粕开盘持续走低,主力1905合约创下合约新低2108元/吨,收盘重挫2.94%,豆粕、大豆及豆二亦受拖累跌逾1%。

      今日财政部下发通知,自2019年1月1日起对部分商品的进出口关税进行调整,其中包括莱籽粕、棉籽粕等粕类产品进口关税降至零。近三年来菜粕进口量逐年提升,达到100万吨之上,而国内非洲猪癌仍在继续蔓延,饲料需求下降,进口关税取消将进一步增加国内莱粕供应。

      另据路透社报道,两名知情人士不久前表示,中国计划在几天内进行第三轮美国大豆采购。本月早些时候,中美之间的贸易战休战,此后中国采购了两批美国大豆。其中一位消息人士称,在12月25日圣诞节假期前,中国可能再购买200多万吨大豆,使12月美国对华大豆出口总额超过500万吨。

      中投元邦分析,当前旧大豆结转库存较大,阿根廷新豆产量将恢复,而巴西面临再次增产的局面,全球供给压力大,叠加国内超额购买美豆,国内豆粕走势不容乐观。

      菜粕方面,国投安信(600061,股吧)分析团队表示,此前看空菜粕基于“中国对美采购量500万吨不能缓解美豆库存压力”,目前看仍维持此前预估美豆03仍将调整至880-890美分/蒲式耳区间内,甚至更低。按照880美分/蒲的美豆价格推算,31.5%至33.5%的油值比对应的豆粕05成本在2607-2685元/吨,豆菜粕05价差运行区间界定为450-550元/吨,菜粕05的区间界定为2050-2200。而今天国内公布的杂粕零关税的政策,将使下跌过程更为快速。

      中美经贸摩擦引发的油粕油籽进口多元化趋势仍将延续,在零关税驱动下杂粕进口端将保持宽松趋势,除大豆外油籽阶段性进口量取决于进口利润与国内压榨产能限制。杂粕需求弹性较大的特性决定很难预估全年消费量,主要需跟踪各蛋白原料性价比。

      中央经济工作会议暗示大宗商品价格或将出现反弹

      有业内人士表示,明年的相关政策也将给期货市场的发展带来影响。

      中央经济工作会议指出,我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的,要巩固“三去一降一补”成果,推动更多产能过剩行业加快出清,降低全社会各类营商成本,加大基础设施等领域补短板力度。

      对此,一德期货宏观策略分析师肖利娜表示,在基建投资逆周期调节拉动下,叠加减税降费的积极的财政政策和灵活稳健的货币政策,或将带来期货市场大宗商品价格出现阶段性反弹。“2019年钢铁、煤炭和电解铝的去产能将基本完成,但仍会存在包括水泥、玻璃和汽车行业等在内的产能过剩的行业。2019年继续推动供给侧改革去产能逐步出清,这些前期产能过剩重点行业2019年的新增产能受质量把控仍将受限,因此供给端相对稳定或小幅增长。”

      肖利娜同时表示,基于全球经济增长放缓,且基建投资更多为逆周期调节而非绝对量的加大,大宗商品反弹空间可能有限。

      坤西金融研究院院长相阳则认为,虽然减税降费会对需求端有所刺激,但对大宗商品产生实质拉动还需时间验证。

      从明年政策对期货品种走势的影响来看,相阳表示,对工业品来说,基建和地产预期有所修复,近期全国多个城市房屋限购放松已出现端倪,同时,经济稳增长将对当前工业品的下游需求抑制有所修复,投资项对工业品或有一定的支撑。

      “农产品方面,货币政策较预期放松,农产品在低位对此或有明显反应。”相阳说。

      能化板块再度承压下行 PTA领跌逾2%

      PTA领跌化工板块,截至收盘跌2.22%至5910元/吨。近期,国际油价跌跌不休,截至发稿,美油跌破45美元关口,续创去年7月以来新低。受油价持续走低影响,PTA成本端支撑乏力,下游聚酯产销延续弱势。随着终端工厂补货结束,后期聚酯进入检修阶段,聚酯库存消化有所放缓。

      据天风期货,PTA市场产销证实需求不可持续性,叠加降负预期市场整体走弱。基本面看依旧变化不大。供应方面,陆续出台一些2019年检修消息,但不影响当前供应,需要关注的是福海创装置出料情况;需求方面,聚酯负荷出现小幅下降,按目前公布的减产方案看,未来负荷存在进一步下滑可能。  综合来看,12月供需整体平衡,但2019年初存在累库预期,PTA市场整体表现偏弱,前期反弹可能暂告段落。

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    (责任编辑:吴晓琳 HF106)